“Centrale banken kiezen eigen koers en vertalen dat door in rentebeleid”
- Voor aandelen was het weer een goed kwartaal, vooral door sterke bedrijfsresultaten over het derde kwartaal. Maar obligaties daalden juist in waarde. Dat kwam door de stijging van de rentes.
- Half november kwam er een eind aan de shutdown van de Amerikaanse overheid. Deze shutdown was de langste uit de Amerikaanse geschiedenis.
- Na aanvankelijke handelsspanningen tussen de Verenigde Staten en China aan het begin van het kwartaal wisten de twee grootmachten een één-jarig bestand te bereiken. De partijen bereikten overeenstemming over de belangrijkste discussiepunten, zoals exportbeperkingen, scheepvaartheffingen en de aanpak van fentanyl. Hiermee stelden ze een raamwerk vast voor een toekomstig handelsakkoord.
- In Frankrijk bleef de politieke situatie onrustig. Premier Sébastien Lecornu, pas benoemd, trad kortstondig af. Hij keerde terug nadat hij een motie van wantrouwen overleefde door de verhoging van de pensioenleeftijd terug te draaien.
- In oktober werd Sanae Takaichi verkozen tot de nieuwe partijleider van de Liberaal-Democratische Partij. Daarna volgde haar benoeming tot de nieuwe premier van Japan. Japanse aandelen reageerden positief op dit nieuws. Beleggers verwachten namelijk dat haar aanstelling tot meer fiscale stimuleringen zal leiden. In november lanceerde ze een groot stimuleringspakket.
- De Amerikaanse centrale bank verlaagde de beleidsrente tweemaal met 25 basispunten. Daarmee kwam de bandbreedte uit op 3,5% - 3,75%. Volgens de Fed vormde de verzwakte arbeidsmarkt op dat moment een groter risico voor de Amerikaanse economie dan de aanhoudende inflatiedruk. De Amerikaanse inflatie kwam in november lager uit dan verwacht. De headline inflatie daalde tot 2,7% en de kerninflatie tot 2,6% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Wel zijn er twijfels over de betrouwbaarheid van deze cijfers vanwege de effecten van de Amerikaanse shutdown. De werkloosheid steeg tot 4,6%. Per 1 december 2025 is ook een einde gekomen aan het Quantitative Tightening (QT) programma. QT is het proces waarbij de centrale bank haar balans laat krimpen door aflopende obligaties niet te herinvesteren. Dit proces onttrekt liquiditeit uit het financiële systeem.
- De Europese centrale bank (ECB) liet het belangrijkste rentetarief (de depositorente) dit kwartaal ongemoeid op 2%.
Dit kwartaalbericht is op zorgvuldige wijze tot stand gekomen. In het jaarverslag over 2025 worden de definitieve cijfers gepubliceerd. Aan dit bericht kunnen geen rechten worden ontleend.